Historia de Google

Interesante reportaje sobre la historia de Google

Fin de Máster

¡¡¡¡ Se ha terminado !!!!.
Es tarde, y estoy esperando el vuelo que me lleve a Vigo. Hoy es un día grande. Después de casi 10 meses de intenso trabajo, hoy hemos presentado el caso final de valoración de una start up al tribunal y parece ser que les ha gustado mucho.
Se acaba el Máster en finanzas y es hora de descansar. Aunque estoy cansado, dentro de poco tomaré el último vuelo de Iberia y cenaré este viernes en Vigo. ¡Qué raro!...un viernes noche en Vigo!! je, je.
No voy a escribir mucho más, pero antes quiero agradecer a mis compañeros del Máster, a los profesores y sobre todo a los compañeros de trabajo y la familia, que también han "sufrido" conmigo estos meses.
Muchas gracias a todos!!!

Pablo Fernández y las "chapuzas" en valoración

Mañana sábado me examino de valoración de empresas en el Instituto de Empresa, y acabo de ver las reflexiones de Pablo Fernández sobre los criterios de valoración. No lo he leído en detalle, porque el título ya lo dice todo,. pero bueno... permitirme hacer primero el examen y después leer detenidamente sus comentarios.

Ver noticia:

"Valorar empresas es una chapuza..." de elconfidencial

Consolidación de las telecomunicaciones en Europa

Ayer se ha celebrado en Madrid una conferencia sobre la consolidación de las compañías de telecomunicaciones en Europa. La charla, organizada por el Instituto de Empresa, contó con un ponente de excepción, Santiago Fernández Valvuena, director financiero de Telefónica.

De los numerosos temas tratados, destacar la visión de Santiago sobre una Europa donde a pesar de los conflictos actuales y la atomización de las telecomunicaciones, las compañías deberás concentrarse para poder obtener escalas.

Por comparación, en EEUU existen 4 compañías líderes. En Europa, hay 4 compañías por cada país. Esta diferencia es muy significativa y pone en evidencia dos formas muy distintas de regular y gestionar este servicio.

¿Cuál es más eficiente?

La creación de valor y las sociedades de capital riesgo.

Mucho hemos leído estos meses sobre operaciones de capital riesgo, motivadas todas ellas por la liquidez del mercado (cantidad de dinero e inversores dispuestos a invertir).
Pues bien, esto me lleva a reflexionar sobre la conocida y muy utilizada expersión de Creación de Valor.
Si nos centramos en la parte práctica del término y dejamos para otra ocasión reflexiones filosóficas, veremos como crear valor implica maximizar la eficiencia para generar más resultados.
Las operaciones de capital riesgo, basadas en este paradigma, materializan este principio por medio de una gestión ultra-eficiente y en las sinergias que puedan explotar para así, con una estructura apalancada (endeudada), poder crear mucho valor en un tiempo razonablemente corto (5 años).

De entre muchos criterios financieros empleados para la medición de la creación de valor, tenemos el utilizado – y también criticado – EVA. Este indicar recoge la diferencia entre el beneficio operativo menos el coste de oportunidad de los recursos (EVA = NOPAT – WACC* Inversión de AF y NOF).

Cada uno, en su estrategia de creación de valor, debe elegir el indicador que mejor recoja el alcance de su objetivo estratégico. Pero al final, estamos viendo que las compañías que por excelencia centran su negocio en la creación de valor, cumplen su objetivo centrándose el los dos puntos críticos ya comentados (Gestión eficiente + Sinergias). ¿qué haces tú para crear valor en tu compañía?

Sector inmobiliario en España

Me ha parecido muy interesante las reflexiones de nuestro querido profesor Manuel Romera.

La estadística y econometría en las finanzas

Despúes de estos últimos meses trabajando sobre ello, me he dado cuenta de la "potencia" que puede tener para un financiero el uso de herramientas estadísticas y ecométricas. Pero más que el uso, lo fundamental es comprender la lógica y saber trabajar con los diferentes modelos y métodos de análisis, porque nuestra querida hoja de cálculo, como herramienta informática que empleamos, cubre gran parte de lo que vamos a necesitar en nuestro día a día.

No sería justo reconocer el fantático trabajo de mi profesor del master financiero, que me ha demostrado esta fantástica utilidad. Y es que creo que casi todos recordamos aquellas clases de la universidad donde con prisas y sin pausas se veían infinidad de modelos y problemáticas, sin enseñar cómo sacar provecho en la empresa, condenado esta disciplina al más cruel de los destinos...el olvido.

Al final, es muy útil para nosotros tener capacidad de dar un enfoque científico y numérico que apoye y motive una correcta decisión. Y esto es el objetivo de estas herramientas. Pero como he dicho antes, este objetivo teórico y sabidos por todos se queda apartado y perfectamente amueblado en el rincón de las "cosas complejas y que no valen para la práctica financiera del día a día".

Esta semana, me tocará analizar en profundidad estas herramientas, por lo que os iré detallando ejemplos y utilidades para que todos intentemos aprovecharlas.

Para empezar, empezar por algo no muy complejo y que creo que nos puede animar a seguir profundizando en otras utilidades: El análisis estructural.

El análisis estructural permite estudiar la relación de una variable con aquellas otras variables que creemos que influyen y la "explican".
Se basa en encuestas a expertos y en un posterior y sencillo tratamiento, del que buscaremos de entre las variables explicativas, aquellas más influyentes y menos dependientes.

Animo a refrescar las ideas...

Historias de China

Quiero empezar este año recordando uno de mis viajes más impresionantes del 2006. Lo hago porque recientemente me han enviado los amigos de InterChina un informe que hace referencia a las perspectivas económicas y empresariales de China 2007, y quiero aprovechar para completar ese interesante informe con mi experiencia "in situ".

Además, en estas navidades me he comprado el libro de James McGregor, "China, mil millones de consumidores", por lo que en estos días iré comentando y ampliando notas interesantes sobre esta apasionante cultura.

Empiezo por el viaje, que seguro os interesa más. En China he estado 2 semanas. He viajado en septiembre y he estado en varias ciudades, pero la mayor parte del tiempo lo he pasado en Beijing.
Si tengo que elegir 3 cosas características de China, me quedaría con su gente (tremendamente cordiales), el tráfico (un caos enorme) y lo "grande" que todo es allí.

Profesionalmente me ha llamado mucho la atención lo que se conoce como el "Silicon Valley" Chino, situado en Beijing y llamado Zhongguancun. Más adelante os daré más información sobre este interesante proyecto chino.

Pero si hay algo que no me ha gustado de china es la poca "calidad" del servicio. Yo creo que al final es el gran caballo de batalla chino, porque a pesar de que pueda ser complicado hacer negocios con ellos por razones culturales, la poca delicadeza (y con ello estoy generalizando, con el problema que ello conlleva) en la excelencia como conocemos en occidente, chocan en la economía global del servicio a la que estamos acostumbrados. Ojo, no critico con esto a los chinos, ni mucho menos (reitero, son gente fascinate y me declaro un enamorado de esa cultura). Reflexiono desde un punto de vista empresarial y con la perspectiva occidental de alguien que investiga una nueva cultura para hacer negocios.

Muy dados a las moralejas y tradiciones, una amiga china me explicaba con un sencillo ejemplo la razón: "si te fijas, cuando alguien te pisa por la calle, no te piden perdón...no es por mala educación, ¡¡¡te imaginas en un autobús lleno de gente pedir perdón a todos y cada uno de los que pisas!!! no es práctico!!!"

Claro, visto así..., pensé yo (pues al siguiente que pise no le digo nada, jeje)
Pues bien, esta frase y la practicidad china creo que es una ventaja competitiva crucial, pero con el tiempo y a medida que la economía y las empresas evolucionen, la practicidad se irá "puliendo" con excelencia (aprenden muy rápido).

Nuestros colegas de InterChina en su resumen anual vienen a decir lo que mucha prensa especializada ha estado comentando estos días. China, junto a Asia, es el principal destino de las inversiones internacionales, y en el 2007 lo seguirá siendo (eso sí, con ciertos matices). El crecimiento Chino seguirá en niveles de dos dígitos (10%), los cambios políticos y económicos seguirán apostando por la liberalización y globalización, y se generarán importantes oportunidades de negocio por el crecimiento del mercado local.

Un dato importante: el objetivo de China en I+D implica incorporarse en el 2010 a las "10 primeras potencias tecnológicas del mundo". ¿Lo conseguirán? (se admiten apuestas)

Para terminar, recomendaros un libro que leí meses atrás, "China, la primavera que llega".